El Gobierno anunció este viernes, a través de un comunicado del Banco Central y una conferencia de prensa del ministro de Economía, Luis Caputo, el levantamiento del cepo cambiario. También informó que abandonará el régimen cambiario del crawling peg, que hasta ahora permitía un ajuste de 1% mensual, y adoptará un esquema de bandas de flotación móvil, con límites que se actualizarán en un 1% cada mes. Además, el desembolso del FMI será mayor al previsto inicialmente, alcanzando los US$ 15.000 millones.
El dólar oficial cerró este viernes a $1.097,50, y a partir de ahora se moverá dentro de un corredor con un piso de $1.000 y un techo de $1.400. Dentro de este rango, el tipo de cambio fluctuaría libremente, con el Banco Central interviniendo en lo que se denomina una «flotación sucia», dependiendo de la oferta y la demanda. Si el dólar oficial llegara a $1.400 este lunes, implicaría un aumento del 27,6%.
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El Banco Central justificó la adopción de este nuevo esquema cambiario, señalando que la experiencia de economías que han implementado bandas cambiarias ha demostrado que esta medida contribuye a la eficiencia y credibilidad de los programas de estabilización, anclando expectativas y reduciendo la volatilidad. Esto es particularmente efectivo cuando las bandas son gestionadas por bancos centrales adecuadamente capitalizados y respaldados por políticas fiscales equilibradas y una política monetaria predecible.
Con este anuncio, el Banco Central dio inicio a la Fase 3 del programa económico, que comienza este lunes. La Fase 1 incluyó la devaluación y el ajuste fiscal implementados desde diciembre de 2023, mientras que la Fase 2 se centró en la eliminación del déficit cuasifiscal y la emisión monetaria, tal como se anunció en la conferencia de prensa del 28 de junio de 2024.
El comunicado también confirmó que el FMI aprobará un préstamo por US$ 20.000 millones, en el marco de un acuerdo de Facilidades Extendidas. El Directorio Ejecutivo del FMI estaba reunido en ese momento para votar su aprobación. Además, se confirmó que el giro inicial será mayor al monto previsto inicialmente (US$ 8.000 millones) y ascenderá a US$ 15.000 millones, los cuales estarán disponibles de forma libre en 2025.
Las principales características de esta Fase 3 anunciadas hoy son:
- La cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) podrá fluctuar dentro de una banda móvil entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se ajustarán en un 1% mensual. Si el precio del dólar cae por debajo de los $1.000, el Banco Central comprará dólares sin esterilizar los pesos que inyecte al mercado. Si el tipo de cambio supera el techo, el Banco Central venderá divisas.
- Los pesos inyectados al mercado como resultado de las intervenciones del Banco Central dentro de la banda no serán esterilizados. Además, el Banco Central podrá comprar divisas dentro de la banda para acumular reservas.
- Se elimina el dólar blend, se suprimen las restricciones cambiarias para las personas humanas, se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros de 2025, y se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.
- Se refuerza el ancla nominal al perfeccionar el marco de la política monetaria, estableciendo que no habrá emisión de pesos por parte del Banco Central para financiar el déficit fiscal ni para la remuneración de sus pasivos monetarios.
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