A pesar de la disminución en la brecha cambiaria y el riesgo país, el Gobierno sigue manteniendo su discurso oficial, negando cualquier definición sobre la salida del cepo. Sin embargo, la Fundación Mediterránea, a través de un informe del economista Jorge Vasconcelos, especula que el fin de estas restricciones podría llegar en el próximo verano.
Vasconcelos titula su informe «Veranito cambiario: ¿desemboca en la salida del cepo?», señalando que la aparente calma en el mercado ha reforzado la percepción de la continuidad del cepo. Un indicio de esto es que los contratos de ROFEX para marzo de 2025 del tipo de cambio oficial se pactan a 1.168 pesos.
El economista añade que, aunque el Gobierno quisiera contradecir su discurso, no lo haría antes de las elecciones legislativas del próximo año. Según él, la única oportunidad para levantar el cepo sería durante el verano, bajo la supervisión del FMI, aunque por ahora no hay señales claras de esa posibilidad.
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Vasconcelos destaca que el Banco Central ha acumulado un saldo comprador de US$ 811 millones en las últimas diez ruedas del mercado oficial. Esto, en parte, es gracias a los efectos del blanqueo, que ha generado una entrada de capitales y un aumento de los depósitos en dólares, los cuales crecieron en US$ 1.190 millones desde agosto. Sin embargo, advierte que los efectos de esta situación podrían ser temporales, y cuando disminuyan, el problema de los flujos externos resurgirá.
Además, subraya que para mantener el rebote de la actividad económica en 2025, será necesario aumentar las importaciones en US$ 10.000 millones y, al mismo tiempo, comenzar a recuperar las reservas netas del Banco Central, que actualmente son negativas en US$ 6.400 millones.
Vasconcelos compara esta posible salida del cepo con la implementada en 2015 por Mauricio Macri, señalando que debe ser vista como irreversible para evitar generar incertidumbre. Aunque el nivel de gasto público actual, medido en dólares, es considerablemente más bajo que en 2015, lo cual actúa como un estabilizador, el escenario sigue siendo incierto.
