El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), estima que el tipo de cambio nominal promedio para diciembre de 2025 alcanzará los $1.405 por dólar. Esta cifra representa una variación interanual del 37,6% y marca una corrección al alza respecto al informe anterior, que proyectaba $1.305 para el mismo período.
El relevamiento, realizado entre el 29 y el 31 de julio, incluyó las proyecciones de 41 participantes: 31 consultoras y centros de investigación, locales e internacionales, y 10 entidades financieras con operaciones en el país. Este fue el séptimo informe mensual del año y forma parte del monitoreo sistemático del BCRA sobre variables clave como inflación, actividad, empleo, tipo de cambio, tasas de interés, comercio exterior y resultado fiscal.
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Proyecciones cambiarias
Para agosto, el consenso de los analistas sitúa el dólar oficial en un promedio de $1.315, mientras que el “Top 10” de los pronosticadores más precisos prevé un valor ligeramente inferior, de $1.304. En diciembre, la mediana general proyecta $1.405, y el promedio del Top 10 sube levemente a $1.409.
Estas expectativas se dan en un contexto de mayor volatilidad cambiaria, con el tipo de cambio financiero (contado con liquidación o CCL) pasando de $1.203 a fines de junio a más de $1.350 al cierre de julio. Este salto generó preocupación sobre un posible traslado a precios, aunque los analistas anticipan un impacto acotado.
Inflación: moderación sostenida pese a la suba del CCL
A pesar de la suba del dólar financiero, los participantes del REM estiman que la inflación mensual se mantendrá por debajo del 2% hasta al menos enero de 2026. Para julio, la proyección de inflación general se ubica en 1,8% mensual, una décima por encima del relevamiento anterior. Para agosto, se mantiene en ese mismo nivel. En tanto, la inflación núcleo proyectada por el Top 10 fue de 1,9% para julio y 1,8% para agosto.
Los analistas atribuyen la resistencia de los precios al traspaso cambiario a varios factores: el control sobre el mercado oficial de divisas, el menor dinamismo del consumo, la desaceleración en la velocidad de circulación del dinero y el congelamiento de varios precios regulados.
Actividad económica y mercado laboral
En cuanto a la evolución del PIB, los analistas prevén una expansión trimestral del 0,8% para el segundo trimestre de 2025, una desaceleración a 0,5% en el tercero y una leve recuperación del 0,6% en el cuarto trimestre. En términos anuales, el crecimiento esperado para 2025 es del 5,0%, tanto en la mediana general como entre el Top 10.
La tasa de desocupación se ubicaría en 7,6% para el segundo trimestre de 2025, y bajaría a 7,0% hacia el cuarto. El Top 10 proyecta una disminución aún mayor, hasta el 6,9%, en línea con el crecimiento económico moderado.
Tasa de interés y comercio exterior
La tasa mayorista de plazos fijos superiores a $1.000 millones (TAMAR) se ubicaría en 34,85% nominal anual en agosto, equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,9%. Para diciembre, se proyecta una baja a 29,5% nominal anual, con una efectiva del 2,5%.
En materia de comercio exterior, se proyectan exportaciones FOB por u$s81.662 millones e importaciones CIF por u$s75.115 millones para el total del año, lo que arrojaría un superávit comercial de u$s6.507 millones, por encima del estimado previo.
Resultado fiscal
Para 2025, los analistas estiman un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero de $13,6 billones. El Top 10 es más optimista y proyecta $14,3 billones, mientras que ningún pronóstico cae por debajo de los $9,5 billones.
Perspectiva general
En conjunto, el informe del REM sugiere un escenario de relativa estabilidad macroeconómica: un tipo de cambio oficial cercano a los $1.400, inflación moderada, crecimiento económico positivo y un balance fiscal en terreno superavitario. Sin embargo, este panorama sigue condicionado por la volatilidad del mercado financiero y los posibles cambios en la política económica tras las elecciones presidenciales.
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Con Información de Infobae.-
