En una conferencia de prensa, el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó un programa financiero orientado a afrontar los elevados vencimientos en moneda extranjera del Tesoro previstos para lo que resta de 2026 y para 2027. En ese marco, sostuvo que la posibilidad de regresar a los mercados internacionales de deuda es una alternativa, pero no un objetivo del Gobierno, y que su viabilidad dependerá de la evolución del riesgo país y de las tasas de interés.
Caputo afirmó que se trata de un esquema “conservador”, con distintas “opcionalidades” que incluyen instrumentos en desarrollo desde hace más de un año. En ese sentido, remarcó: “Salir a los mercados es una opción, no un objetivo”, y agregó que la eventual reapertura de financiamiento externo es solo una alternativa dentro del abanico disponible, que se evaluará en función de las condiciones financieras.
El ministro destacó además que, a diferencia de etapas anteriores, el paso del tiempo juega actualmente a favor de la Argentina, debido a que la consistencia del programa económico contribuye a mejorar variables como el riesgo país. En ese sentido, señaló que el indicador se ubicó la semana pasada en 415 puntos básicos, el nivel más bajo de la actual gestión y el menor desde 2018.
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Programa financiero 2026
Necesidades y fuentes de financiamiento preivstas por el Gobierno Argentino
| Necesidades | USD Miles de Mill. | Fuentes | USD Miles de Mill. |
|---|---|---|---|
| Total Necesidades | 19,2 | Total Fuentes | 22,9 |
| -Vencimientos de Capital | 9,3 | Compra de USD al BCRA | 6,7 |
| FMI | 1,1 | Roll over intra sector público (capital + intereses) | 0,8 |
| Bonares | 2,4 | Préstamos con garantía de OI | 4,0 |
| Globales | 3 | Desembolso del FMI | 1,9 |
| OI (ex FMI) | 2,7 | OI (ex FMI) | 2,8 |
| -Vencimientos de Intereses | 8,9 | Emisiones locales | 6,0 |
| FMI | 3,1 | Emisiones internacionales | – |
| Bonares | 1,8 | Otras fuentes de financiamiento | 0,0 |
| Globales | 2,1 | Privatizaciones | 0,8 |
| OI (ex FMI) | 2 | ||
| -Capitalización del BCRA | 1 | ||
| Resulatado de necesidades menos fuentes | 3,7 |
También subrayó que el costo del financiamiento resulta determinante: “No es lo mismo financiarse al 6% a 10 años que haberlo hecho al 12,5% en aquel momento”, expresó, en referencia a las críticas sobre no haber aprovechado ventanas previas de acceso a los mercados internacionales cuando el riesgo país era más bajo.
Detalle del programa financiero
Según lo expuesto por el secretario de Finanzas, Federico Furiase, las necesidades de financiamiento para lo que resta de 2026 ascienden a USD 19.200 millones, mientras que las fuentes proyectadas totalizan USD 22.900 millones, lo que genera un excedente de USD 3.700 millones.
Dentro de esas fuentes se incluyen: compras de dólares al Banco Central de la República Argentina por USD 6.700 millones; roll over intra sector público (capital e intereses) por USD 800 millones; y préstamos con garantía de organismos internacionales por USD 4.000 millones.
En este último punto, Furiase precisó que se contemplan acuerdos con el Banco Mundial por USD 2.000 millones, con una tasa del 6,3%; financiamiento del Banco Interamericano de Desarrollo con una tasa del 7,75%; y una negociación adicional por USD 1.000 millones.
Programa financiero 2027
Necesidades y fuentes de financiamiento preivstas por el Gobierno Argentino
| Necesidades | USD Miles de Mill. | Fuentes | USD Miles de Mill. |
|---|---|---|---|
| Total Necesidades | 24,9 | Total Fuentes | 24,9 |
| -Vencimientos de Capital | 15,7 | Saldo programa financiero 2026 | 3,7 |
| FMI | 4,4 | Compra de USD al BCRA | 4,9 |
| Bonares | 4,9 | Roll over intra sector público (capital + intereses) | 1,8 |
| Globales | 3,6 | Préstamos con garantía de OI | – |
| OI (ex FMI) | 2,8 | Desembolso del FMI | 1,7 |
| -Vencimientos de Intereses | 9,2 | OI (ex FMI) | 4,2 |
| FMI | 3,1 | Emisiones locales | 5,0 |
| Bonares | 1,9 | Emisiones internacionales | – |
| Globales | 2,1 | Otras fuentes de financiamiento | 2,0 |
| OI (ex FMI) | 2,1 | Privatizaciones | 1,5 |
| Resultado de Necesidades menos Fuentes | 0 |
Asimismo, el esquema incluye desembolsos del Fondo Monetario Internacional por USD 1.900 millones, aportes de otros organismos internacionales (excluyendo al FMI) por USD 2.800 millones y emisiones de deuda en el mercado local por USD 6.000 millones, de los cuales USD 4.000 millones ya fueron colocados mediante los bonos Bonar 2027 y Bonar 2028.
También se prevé la emisión del Bonar 2029 (AO29), cuya particularidad será que en la primera licitación no tendrá monto máximo, aunque sí un tope total de USD 2.000 millones. A ello se suman ingresos por privatizaciones estimados en USD 800 millones.
El programa contempla además emisiones en mercados internacionales, aunque sin una cifra definida. Según Furiase, se incorporó “un guion y no un cero”, lo que implica que el acceso al financiamiento externo es una opción condicionada a la evolución de los mercados locales e internacionales y de las tasas de interés.
Proyecciones para 2027
Para 2027, el programa estima necesidades por USD 24.900 millones, que se encuentran cubiertas con fuentes por el mismo monto. Entre ellas se incluye el arrastre del excedente de 2026 por USD 3.700 millones, compras de dólares al Banco Central por USD 4.900 millones, y roll over intra sector público por USD 1.800 millones.
También se contemplan desembolsos del Fondo Monetario Internacional por USD 1.700 millones, aportes de otros organismos internacionales (excluyendo al FMI) por USD 4.200 millones, emisiones en el mercado local por USD 5.000 millones, y otras fuentes de financiamiento —principalmente un préstamo bilateral— por USD 2.000 millones. A esto se suman privatizaciones estimadas en USD 1.500 millones.
Opciones adicionales y estrategia financiera
Durante la presentación, Caputo aclaró que las alternativas del programa no incluyen el swap con los Estados Unidos dentro del esquema base. Señaló que el equipo económico se prepara para escenarios complejos y que el objetivo es contar con herramientas para distintas condiciones de mercado.
No obstante, indicó que, si fuera necesario volver a utilizar ese mecanismo —como ocurrió en la elección legislativa de 2025—, debería ser evaluado nuevamente.
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El diseño general del plan se apoya en garantías de organismos multilaterales y en la participación del Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, además de operaciones de reordenamiento de pasivos con bancos internacionales.
Furiase, en línea con Caputo, definió el programa como “conservador”, orientado a cubrir los vencimientos en dólares, reforzar los niveles de reservas y mantener flexibilidad para adaptarse a distintos escenarios financieros, con respaldo internacional y mecanismos de financiamiento contingente.
Con Información de Infobae.-
