En las últimas ocho ruedas, el dólar oficial mayorista acumuló una suba de $80, pasando de $1142,50 a $1222. La escalada ya genera preocupación en la city, donde distintos analistas comienzan a identificar los factores detrás de este nuevo rally alcista.
Entre las causas más relevantes, destacan un menor ingreso de divisas por la liquidación del agro, incertidumbre política de cara a las elecciones legislativas de octubre y un reciente informe de J.P. Morgan que recomendó cerrar posiciones de carry trade, estrategia ampliamente utilizada en los últimos meses.
En este contexto, el dólar blue también se movió al alza y cotiza a $1245, acumulando un avance de $45 en el mismo período. En tanto, los dólares financieros muestran valores similares: el MEP opera a $1236,52 y el contado con liquidación (CCL) a $1240,85, con brechas respecto del oficial del 0,4% y 0,7%, respectivamente.
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Factores detrás de la presión cambiaria
Eric Paniagua, socio de Dracma Venture Capital Consulting, explicó que «varios factores confluyen para que el segundo semestre sea desafiante tanto en términos cambiarios como inflacionarios«, y advirtió sobre el posible efecto de una devaluación sobre los precios.
“En primer lugar, habrá menos dólares ofrecidos por el campo debido a la estacionalidad del sector”, indicó.
En ese sentido, el lunes se conocieron los datos de liquidación del agro en junio. Según la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), las empresas del sector agroindustrial liquidaron USD 3.706 millones. Para julio, se estima que aún hay unos USD 4.000 millones sin liquidar, correspondientes a Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) presentadas antes de la suba de retenciones. No obstante, a partir de esa fecha se espera una caída significativa en las ventas externas.
Paniagua también señaló que la cotización del dólar venía “lateralizada” y que ese atraso se contrapone con la evolución de otros precios de la economía. “En algún momento, esa distorsión debía corregirse”, remarcó.
Además, mencionó que ciertos informes difundidos por grandes bancos de inversión, como el último publicado por J.P. Morgan, aumentaron la incertidumbre: «Algunos analistas compartieron en redes sociales extractos de esos reportes, lo que disparó la demanda de cobertura cambiaria», dijo.
El informe del banco estadounidense recomendó desarmar posiciones en pesos y anticipó una posible suba del tipo de cambio. La advertencia encendió las alarmas, especialmente porque proviene de la misma entidad que en abril de 2018 alertó sobre el fin del carry trade durante la gestión de Mauricio Macri, antes de una fuerte crisis cambiaria. En ese entonces, el ministro de Economía también era Luis Caputo.
Otros elementos que explican el salto
El bróker bursátil PPI destacó en su último informe que el dólar spot subió 1,6% el martes y cerró a $1124, su valor más alto desde el inicio del nuevo esquema de bandas, implementado el 14 de abril. Para los analistas, varios elementos habrían influido:
“Entre ellos, se encuentra el cobro del aguinaldo, que podría estar impulsando transitoriamente la demanda de dólares por parte del público. Además, el bajo rollover en la licitación del Tesoro del lunes —apenas 58,9%— aumentó la liquidez, generando más presión sobre el mercado cambiario”.
El economista Gustavo Ber coincidió en que, aunque se esperan fuertes ingresos del agro en las próximas semanas, el mercado ya anticipa un escenario de menor oferta y creciente demanda.
“El deslizamiento del dólar mayorista, que se acerca a los $1250 al igual que las demás referencias, puede ser visto como un ajuste necesario si no se traduce en mayores precios. En ese caso, podría contribuir a mejorar la competitividad cambiaria sin afectar el proceso de desinflación, que es uno de los pilares económicos y políticos del Gobierno”, concluyó.
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Con Información de ambito.com.-
