El fenómeno conocido como “síndrome de diciembre” explica el reciente repunte del dólar blue y de los tipos de cambio financieros. Desde el jueves pasado, con la llegada de la segunda quincena del mes, la mayor demanda estacional de pesos y dólares marcó un cambio de tendencia, impulsado también por el recorte de tasas de interés y el valor históricamente bajo que habían alcanzado las cotizaciones libres.
En las últimas cuatro jornadas, el dólar blue acumuló una suba de $90 (+8,1%) y este martes cotiza a $1.160 en el mercado paralelo. Los dólares financieros también mostraron incrementos significativos:
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- Dólar MEP: $1.129,21, con un alza diaria de $28,9 (+2,6%) y un aumento acumulado de $71,5 (+6,7%) desde el jueves.
- Dólar CCL: $1.149,27, tras subir $30 (+2,7%) en la jornada y $81,8 (+7,7%) desde la semana pasada.
Este rebote llega después de cinco meses de caídas consecutivas. A pesar de los aumentos recientes, las cotizaciones aún están lejos de sus máximos históricos: el dólar blue sigue $340 (-29,3%) por debajo del pico de $1.500 alcanzado en julio, mientras que el MEP y el CCL acumulan descensos de $316 (-28,7%) y $309,5 (-27,6%), respectivamente.
Factores detrás del alza
Gustavo Quintana, operador de Cambios PR, señaló que el “síndrome de diciembre” suele dividir el mes en dos fases bien marcadas:
- En la primera quincena, predomina la demanda de pesos y la oferta de dólares, generando bajas en las cotizaciones, especialmente en el blue.
- En la segunda quincena, con el cobro de aguinaldos, gratificaciones y adelantos de vacaciones, aumenta la demanda de dólares.
Además, este año se sumaron dos factores:
- Mayor demanda por turismo internacional, debido a las ventajas comparativas de veranear en el exterior.
- Dolarización de ganancias por parte de inversores que obtuvieron rendimientos positivos con estrategias de carry trade, aprovechando la compra de instrumentos en pesos y su posterior conversión a dólares.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, destacó que el dólar CCL experimentó su mayor suba desde julio, en un contexto de apreciación nominal y real desde mediados de ese mes. Además, recordó que, en términos reales, este tipo de cambio había alcanzado su nivel más bajo desde junio de 2017.
Intervenciones y expectativas
Aunque la demanda de dólares sigue activa, los analistas señalan que todavía hay factores que presionan a la baja sobre las cotizaciones libres. Por un lado, los exportadores liquidan el 20% de sus ventas al dólar contado con liquidación, generando oferta. Por otro, el Banco Central dispone de US$1.700 millones para intervenir en el mercado financiero y mantener controlada la brecha cambiaria, que hoy es del 12,3% frente al dólar mayorista ($1.022,50) y del 13,5% respecto al blue.
Ignacio Morales, analista de Wise Capital, explicó que el Gobierno busca evitar que la brecha supere el 10%. Sin embargo, los ajustes recientes reflejan una corrección esperada tras meses de caídas intensas y la llegada de diciembre, un mes históricamente marcado por la volatilidad cambiaria en Argentina.
