El blanqueo de capitales no solo está generando una «pax cambiaria», sino que está empujando las cotizaciones por debajo de los valores de referencia. Desde el jueves, el dólar MEP y, a partir de este viernes, el dólar blue, que cae a $1.195, se mantienen por debajo del umbral de los $1.200.
Esto plantea preguntas clave: ¿por qué el blanqueo está haciendo caer los dólares financieros y el blue? ¿Qué sucederá cuando dejen de ingresar estos fondos? ¿Conviene comprar dólares ahora, invertir en instrumentos en dólares que generen una tasa o aprovechar las tasas locales y luego adquirir dólares si es que se mantendrán estables?
Analistas y operadores coinciden en que es probable que durante octubre persista este «veranito» del dólar, siempre y cuando no ocurra algún evento inesperado. También ofrecen proyecciones de lo que podría pasar hasta fin de año.
¿Por qué baja el dólar?
Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, señala que la caída del dólar MEP responde a varios factores. «El blanqueo está ayudando, ya que parte de los dólares que ingresan se destinan a bonos en dólares, lo que genera presión al alza en la paridad D (en dólares) y eso termina bajando los dólares paralelos».
Este efecto fue particularmente fuerte en la última semana de septiembre, cuando se esperaba el cierre de la primera fase del blanqueo, que finalmente se extendió hasta el 31 de octubre.
Además, hay un contexto internacional favorable con un dólar que ha caído a nivel global, lo que ha fortalecido otras monedas.
A esto se suma lo que algunos consideran medidas acertadas del Gobierno: «El anclaje de expectativas que generan las reformas, el equilibrio fiscal y el mecanismo de intervención sobre los dólares financieros que se anunció en julio. Estas acciones dejaron claro lo que el Gobierno está dispuesto a convalidar o no en términos de brecha cambiaria», agrega Caamaño.
El mercado también parece haber incorporado que tanto Javier Milei como Luis Caputo no permitirán que la brecha cambiaria se amplíe más allá del 30%.
Por otro lado, Gustavo Neffa, socio y director de Research for Traders, señala que «un incremento en las reservas y la especulación sobre un REPO de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares, que blindaría los vencimientos de deuda de enero, también ha influido en la calma actual».
¿Cuánto durará el «veranito» cambiario?
Neffa prevé que «durante octubre los dólares financieros estarán relativamente tranquilos, aunque no creo que bajen más». Sin embargo, hacia fin de año, las presiones podrían aumentar y hacer que el dólar vuelva a subir.
Caamaño coincide en que el blanqueo podría seguir sosteniendo los valores actuales por un tiempo, aunque advierte que «ese flujo irá mermando gradualmente, no de manera abrupta. Mientras no surjan nuevos factores, la dinámica podría empezar a cambiar más adelante».
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